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자산 불리기 📊/적극적 투자법

올웨더(어퍼스) 레버리지의 30년 평균수익률은 얼마일까?

 

오늘은 현재 제가 투자하고 있는 어퍼스 레버리지 전략에 대한 백테스트 결과를 정리해보려합니다. 과거가 미래를 대변하지는 않지만 백테스팅을 하는 과정에서 얻어진 믿음이 하락장에서 전략을 유지할 수 바탕이 되죠.

 

많은 능력자 분들이 파이썬을 이용해서 어퍼스 레버리지 전략을 검증해주셨어요. 대표적인 3개의 백테스트 결과를 비교해봄으로써 백테스팅의 정합성과 그 속에 의미를 파해져보려합니다.

 

옥희나왕님 백테스트 결과

 

어퍼스 레버리지에서 사용되는 TQQQ 미국 나스닥 3배 레버리지, TMF 미국 장기 채권 20년+ 3배 레버리지, YINN 중국 주식 3배 레버리지, KORU 한국 주식 3배 레버리지, HYG 하이일드 채권, SHY 미국 단기 채권의 상장기간은 길지 않습니다.

 

그렇기에 옥희나왕님께서 과거 지수데이터를 기반으로 데이터를 재 가공하여 1991년부터 백테스팅을 진행해주셨어요. TQQQ는 QQQ를, TMF는 TLT(미국 장기채 ETF)의 데이터를 활용하셨다고 합니다.

 

미국 주식 투자의 경우 배당소득세로 15.4% 원천징수되고, 연간 250만 원 이상의 수익에 대해 양도소득세를 납부하죠. 백테스트는 세금공제전과 세금공제후 2가지로 나눠서 진행되었어요. 

 

 

세금공제 전 백테스트 결과

백테스트 결과에 앞서 성과에 대한 이해를 돕기위해 동일기간 나스닥지수(QQQ)의 성과를 먼저 보도록 할께요.  백테스트 기간은 1991.11 ~ 2021.04까지 입니다.

 

[QQQ 백테스트 결과]

- CAGR: 9.49%
- MDD: 81.08%
- 연환산변동성: 23.93%
- 샤프비율: 0.43

 

 

QQQ 수익률 곡선
QQQ MDD 그래프

 

QQQ의 수익률, MDD 그래프를 보게 되면 2000년 이후 장기적으로 우상향을 하지만 닷컴버블의 후유증이 얼마나 큰지 알 수 있습니다.

 

그럼 어퍼스레버리지의 성과는 어떨까요? 

 

[어퍼스 레버리지 백테스트 결과]

- CAGR: 26.8%
- MDD: 32.78%
- 연환산변동성: 23.3%
- 샤프비율: 1.021

 

해당 백테스트는 배당을 포함한 수정주가를 기반으로 만들어져있어, 배당소득세의 경우 제외하였다고 합니다. 백테스트 기간은 1991.10.30 ~ 2020-04-16까지이구요. 

세금공제전 백테스트 결과(출처: 옥희나왕님 블로그)

 

어퍼스 래버리지의 경우 TMF를 활용한 자산배분과 절대모멘텀 등을 활용하여 안정적인 수익곡선을 만들어냈습니다. 그럼 미국의 양도세를 반영한다면 성과는 어떻게 변화할까요?

 

세금공제 후 백테스트 결과

 

[어퍼스 레버리지 백테스트 결과]
- CAGR: 22%
- MDD: 32.78%
- 연환산변동성: 23.8%
- 샤프비율: 0.7997

 

세금 공제전과 비교하여 세금 공제 후 수익률이 -4.8% 감소했습니다. 이를 그래프로 살펴보면 다음과 같습니다. 

 
어퍼스레버리지 세금공제후 성과

어퍼스레버리지의 MDD의 경우 나스닥버블, 서브프라임이 아닌 코로나시기에 갱신을 했네요. 백테스팅의 오류 또는 과최적화는 없는지 확인해봐야할 부분인것 같습니다.

 

https://m.blog.naver.com/myisiq999/221912000929

 

QQQ+TLT 세배 레버리지를 이용한 어퍼스 레버리지 전략 백테스팅. 1991년부터 양도소득세 공제 후

저번 포스팅에서 변동성 역가중 전략을 이용한 간단한 백테스트를 해봤습니다. 어퍼스 레버리지 전략의 뼈...

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Def Quant님 백테스트 결과

 

다음으로는 Def Quant님의 백테스트 결과 입니다. 해당 백테스트 기간은1991.10.28 ~ 2021.09.09로 만 29년 10개월 12일 동안의 기간입니다.

 

[벡테스트 결과]

- CAGR: 20.37%
- MDD: 29.37%
- 연환산변동성: 20.84%
- 샤프비율: 0.8337

 

Def Quant님 어퍼스 레버리지 백테스트 결과(CAGR)
Def Quant님 어퍼스 레버리지 백테스트 결과(MDD)

 

https://blog.naver.com/dwq2121/222502524989

 

CAGR 20.37%, MDD -29.37%를 기록한 어퍼스 레버리지 전략 소개

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희망고원님 백테스트 결과

 

마지막으로 희망고원님의 어퍼스레버리지 전략 백테스팅 결과를 살펴볼께요.

 

백테스트 기간운 1986.05.19~2021.09.09로 가장 긴 기간입니다. 또한, 환 헷지와 환 노출 2가지를 모두 백테스팅을 진행하였습니다. 

 

https://blog.naver.com/hermian71/222555949341

 

5탄(옥희나왕님) AMS오류수정 어퍼스 레버리지(올라운드) 전략 백테스팅(환율반영, 원화기준) -

TQQQ, TMF 3배 레버리지 사용(1986~05-19~2021-09-09) 오류를 수정하여 백테스팅한 결과입니다. 옥...

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[백테스트 결과]

- CAGR: 23.30%
- MDD: 29.88%
- 연환산변동성: 21.1%
- 샤프비율: 1.1

 

여기서 파란색이 환이 노출된 언헷지, 빨간색이 환헷지 마지막 형광색의 경우 SPY의 성과입니다. SPY보다 변동성이 낮으면서도 수익률은 앞도하고 있는 모습을 한눈에 확인할 수 있죠.

 

연도별 수익률 그래프를 보더라도 손해를 본 해가 많지 않고 매년 꾸준히 수익이 발생하였음을 확인할 수 있습니다. 

 

 

최종정리

 

구분 옥희나왕 Def Quant 희망고원
백테스트기간 1991.10 ~ 2020.04 1991.10~ 2021.09
1986.05~2021.09
CAGR 26.80% 20.37% 23.30%
MDD 32.78% 29.37% 29.88%
연환산변동성 23.30% 20.84% 21.10%
샤프비율 1.021 0.8337 1.1