TQQQ 장기투자를 하는 데 있어 가장 큰 두려움은 '혹시 상장폐지가 되면 어떻하지?' 일 겁니다. 그래서 오늘은 TQQQ가 왜 구조적으로 상장폐지 되는 것이 어렵고 만약 운용사가 파산하여 상장폐지가 된다면 어떤 절차로 진행되는지 정리해보도록 하겠습니다.
딱 5분만 투자하면 폭락이 올때 TQQQ 매수버튼을 누를 수 있는 확신과 용기를 얻게 될 겁니다!
-33% 하락으로 인한 상폐
만약 나스닥 100지수가 하루에 -33% 이상 하락하는 경우 나스닥 100지수를 3배 추종하는 TQQQ는 이론적으로 100% 하락하는 것이 맞습니다. 그럼 구조적으로 나스닥 100지수가 하루에 -33% 하락이 가능할까요?
우선, 나스닥 100지수가 만들어진 1985년부터 현재까지 일일 최대낙폭 TOP5를 살펴보면 아래와 같은데요.
| 날짜 | 구분 | 일일 하락폭 |
| 1989/10/19 | 블랙먼데이 | -15% |
| 2020/03/16 | 코로나19 | -12% |
| 1989/10/26 | 아시아금융위기 | -11% |
| 2008/09/29 | 리먼브라더스 | -10% |
| 2000/04/14 | 닷컴버 | -9% |
가장 큰 하락은 블랙먼데이로 불리는 1985년 10월 19일의 -15%입니다. 당시 S&P500 지수도 -20%로 역대 최대 하락폭을 보여줬었죠. 과거의 데이터가 미래를 보장하는 것은 아니지만 과거 사례로만 보았을 때에는 하루에 나스닥 100 지수가 -33% 하락할 가능성은 매우 낮아 보이긴 하네요.
여기에 블랙먼데이를 계기로 미국 금융시스템에 서킷 브레이커(Circuit Breaker)제도가 도입되었는데요. 과대 낙폭을 방지하기 위한 장치로써 그 기준은 아래와 같습니다.
| 단계 | S&P500 일일하락률 | 조치 내용 |
| 1단계 | -7%이상 하락 시 | 15분 매매 정지 |
| 2단계 | -13%이상 하락 시 | 15분 매매 정지 |
| 3단계 | -20% 이상 하락 시 | 당일 거래 정지 |
여기서 우리가 눈여겨 보아야 할 부분은 3단계인데요.S&P500 지수가 하루에 -20% 이상 하락하게 되는 경우 당일 거래를 정지해 버리게 됩니다.
나스닥 100 지수의 구성 기업 중 78.2%가 S&P500 지수에 포함돼 있는데요. 여기에 시가총액 기준 TOP10의 종목 역시 거의 동일하죠. 그렇기에 3단계 서킷브레이커가 발동되다면 나스닥 100지수 역시 구조적으로 -33% 하락할 가능성은 현실적으로 0%에 수렴한다 생각합니다.
즉, 여러분들이 85년부터 TQQQ 장기투자를 해왔다 하더라도 상장폐지 되지 않았을 뿐만 아니라 앞으로도 구조적으로 기초지수 -33% 하락할 가능성이 없다고 보셔도 될 것 같네요.
운용사 파산으로 인한 상폐
2006년도에 창업한 Proshares 운용사는 운용 자산 규모는 약 76조로 전체 운용사 중 9위에 랭크되어 있습니다. Proshares 운용사는 TQQQ 이외에도 배당귀족 ETF로 유명한 NOBL 뿐만 아니라 다른 지수를 추종하는 UPRO, QLD ETF 역시 운용 중에 있죠.
하지만 최근 자산규모 9000조에 달하는 자산운용사 찰스 슈왑도 파산설이 돌았던 만큼 Proshares 운용사도 파산할 가능성이 없는 것은 아닙니다.
블룸버그 “다음 파산할 금융사는 美 최대 증권사 찰스 슈왑”
실리콘밸리은행(SVB) 파산으로 시작된 미국의 금융위기의 다음 희생양은 미국 최대의 증권사 찰스 슈왑이 될 가능성이 커지고 있다고 블룸버그통신이 28일(현지시간) 보도했다. …
www.donga.com
하지만 오늘 분석해보고자 하는 TQQQ ETF의 경우
- 유일한 나스닥 100 지수를 3배 ETF라는 점
- 국내외에서 매우 인기가 좋은 ETF라는 점
등의 이유로 수익성이 좋은 ETF상품이기에 Proshares 운용사 파산 시 다른 운용사에서 합병하여 운용할 가능성이 매우 높습니다. 운용사 입장에서 수익성이 매우 좋은 ETF이기 때문이죠.
하지만 만약 다른 운용사의 합병이 되지 않는 최악의 상황을 가정한 경우 이후 진행 프로세스에 대한 내용을 정리하면 아래와 같습니다.
Q) 합병이 없이 상장폐지 절차가 진행된다면?
ETF의 상장폐지가 결정되면 자산운용사는 ETF의 매매 거래 정지일 30일 전에 상장폐지의 이유와 상장폐지 예정일을 홈페이지 공시 및 투자자에게 개별적으로 통지하게 됩니다. 그렇기에 불안하신 분들은 매매 거래 정지일이전에 매도 거래를 통해 현금화를 진행하면 되는데요.
Q) 정지일까지 ETF를 매도하지 않는다면?
매도되지 않은 ETF는 자산운용사에서 상장폐지일 기준 ETF의 NAV(순자산가치) 값으로 현금화해 투자자에게 돌려줍니다.
Q) 운용사가 파산하여 현금화할 수 있는 돈이 없다면?
규정 상 ETF가 담고 있는 기초 자산 주식들은 별도의 독립된 수탁은행에 보관되어 있고 운용사 파산 시 해당 자산을 현금화하여 수탁은행에서 지급하기에 걱정하지 않으셔도 됩니다.
-99% 하락으로 가격 0원?
TQQQ의 가장 큰 MDD(고정대비 낙폭)은 닷컴버블 때인 -99.94%입니다. 거의 TQQQ의 가격이 $0에 수렴하게 되죠. 그럼 이런 경우 TQQQ가 없어지진 않을까요?
| 구분 | 날짜 | QQQ | TQQQ |
| 블랙먼데이 | 1987/10/26 | -39% | -83% |
| 닷컴버블 | 2002/10/07 | -82% | -99% |
| 리먼브라더스 | 2009/03/09 | -53% | -94% |
| '22 금리인상 | 2022/10/09 | -37% | -82% |
결론부터 말하자면 앞서 1,2번으로 인한 상장폐지만 없다면 액면병합을 통해 TQQQ가 지속될 가능성이 높다고 생각합니다. 그 대표적인 사례가 TQQQ의 인버스 버전인 SQQQ인데요.
SQQQ의 경우 나스닥이 지속적으로 우상향함에 따라 위와 같은 그래프를 보여줌에도 불구하고 6번의 액면병합을 통해 수익률은 -100%에 수렴하지만 현재도 1주당 $22에 거래되고 있죠.
▲ 결론
TQQQ가 상장폐지 될 가능성이 0%는 아니지만 앞서 살펴본 3가지 사유로 현실적인 상장폐지가 되기 어렵다 생각합니다. 이러한 배경지식이 없다면 사실 변동성이 큰 TQQQ를 장기투자한다는 것은 현실적으로 불가능하죠.
이번 21-22년 하락장에서도 경험하였듯이 장기투자의 핵심은 '종목에 대한 믿음과 확신'입니다. 모든 투자가 그렇지만 TQQQ와 같이 3배 레버리지 상품의 경우 변동성이 매우 큰 만큼 투자종목에 대한 명확한 이해와 자신에게 맞는 투자 전략을 갖추고 투자하는 것을 추천드립니다.
오늘 글은 라오어 무한매수법 카페의 지혜도서관님의 글을 참고하여 작성하였습니다.
👇블로그 글 한 번에 보기 👇
3X ETF 정리
| 섹터 | 티커 | 설명 |
|
지수
|
UDOW | 다우존스 지수 3X |
| UPRO | S&P 지수 3X | |
| TQQQ | 나스닥 지수 3X | |
|
중소섹터
|
MIDU | S&P 중형주 3X |
| TNA | 러셀 소형주 3X | |
|
기술주
|
TECL | S&P 기술섹터 3X |
| WEBL | 다우 인터넷섹터 3X | |
| FNGU | 미국+중국 기술주 3X | |
| BULZ | 미국 기술주 3X | |
| 반도체 | SOXL | ICE 반도체지수 3X |
|
바이오
|
LABU | S&P 바이오테크 3X |
| PILL | S&P 제약회사 3X | |
|
소비재
|
RETL | S&P 소매기업 3X |
| WANT | 소비재 기업 3X | |
| 건설 | NAIL | 다우 주택건설 3X |
|
금융
|
FAS | 러셀 대형금융주 3X |
| DPST | S&P 지역은행 3X | |
| 항공우주 | DFEN | 다우 항공우주 3X |
3X ETF 투자법
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