은행 fp(자산관리사) 핵심 요약집 pdf_2부_1-2_주식투자

 
 
1. 기업분석 지표
- PER = 주당순이익/주가
- PBR = 주가 순자산비율 = 시장가치/장부가치
- PSR = 매출액은 회계적 외곡이 어려움, 적자기업에 적용이 가능
- EV/EBITDA =철강산업과 같은 자본집약 산업을 평가할 때 적절
- 토빈의 q < 1 : 자산의 시장가치가 대체비용 대비 저렴하게 평가되었음을 의미

2. 자본증권
- 주식, 채권, 수익증권, 파생증권 (선하증권은 상품증권에 소속)

3. 주식시장(직접금융시장)
- 발행시장(1차시장) : 기업의 자금조달, 금융정책 수단제공, 자산운용대상 제공, 자산의 효율적 배분
- 유통시장(2차시장) : 환금성 제공

4. 지수
- KRX100 : 유가증권싲ㅇ과 코스닥시장의 우량종목 100개인 통합주가지수
- KOSPI 지수 : 시가총액 방식(주가평균식 방식X)
- KOSDAQ 지수 : 코스닥시장의 우량종목 30개
- Nikkei225 지수 : 주가평균식으로 산출
- 중국 A주 : 중국인 대상 + 적격투자자 자격을 얻은 외국투자자도 투자 가능
- 중국 B주 : 외국인 전용시장, 달러로 거래

5. 기업분석
- 양적분석 : 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표 분석
- 질적분석 : 연혁, 노사관계, 경영자능력, 업계에서의 위치
- 토빈의 Q : 1보다 작은 경우 [자산 시장가치 < 대체비용] > 저평가 > M&A 대상

6. 보통주 평가모형
- 배당평가 모형 : 내재가치 = PV(미래배당흐름, 영구적, 요구수익률)
- 정률성장 배당모형 : 요구수익률이 커지면 주가는 하락, 요구수익률은 일정하며 성장률보다 큼
- 이익평가 모형 : 재투자수익률 > 요구수익률 => 주가가가치 높아짐
- 자산가치 평가모형 : 자산가치가 급등락을 하는 경우 중요해지는 평가 방식

- 주가수익비율 평가모형 : 배당성향과 이익성장률이 커지면 PER 커짐, 기대수익률이 커지면 PER 작아짐

8. 포트폴리오
- 투자목표 수립 시, 투자기간이 길면 고객의 위험수용도가 높아짐
- 산술평균수익률 = 시간가중평균수익률로 기간별 투자금액의 크기를 고려하지 않음
- 기하평균수익률 = 중간 현금흐름의 재투자되어 증식되는 것을 감안한 수익률

9. 주가 결정요인
- 시장 내적요인 : 투자자의 심리동향, 당국의 시장규제, 증시 수급관계
- 시장 외적요인 : 경기변동, 정치, 사회적변화, 물가와 이자율

 

10. 재무비율

- 유동비율 = (유동자산/유동부채) * 100

- 부채비율 = (타인자본/자기자본)*100

- 총자산회전율 = 매출액/총자산

- 이자보상비율 = (영업이익/이자비용)*100

- 자기자본이익률 = (당기순이익/자기자본) *100

- 당좌비율 = (당좌자산/유동부채) * 100

- 납입자본이익률 = (당기순이익/평균납입자본금)*100 // 배당률 측정 지표

 

11. 배당관련

- 배당 수익률 : 주당배당금/주가(시장의 가격)

- 배당률 : 주당배당금/주식의 액면가치

 

12. 계산문제

 

[정률성장 배당할인 모형 계산문제]

- 작년도 배당은 주당 500원

- 배당성장률(4%), 요구수익률(6%)

- 주식가치 = 올해 배당 / (요구수익률 - 배당성장률) = 500*(1.04) / (0.06-0.04)

 

[PER 계산문제]

- 배당성향(12%), 이익성장률(5%), 기대수익률(9%)

- PER = 배당성향 * (1-이익성장률)/(기대수익률-이익성장률)